7月11日，中國銀行發(fā)布2017年6月境內(nèi)外債券投融資比較指數(shù)（CIFED）。

CIFED總指數(shù)6月震蕩走低，截至月末已回落至零值附近。同期兩岸債市收益率均有不同程度下行，在岸收益率較離岸收益率下行幅度更深。6月底，CIFED總指數(shù)收?qǐng)?bào)1.5，較5月末水平回落34.8，此前2017年5月、2017年4月該指數(shù)則分別回升47.8、38.2。在岸方面，樣本債券收益率在6月回落，細(xì)分行業(yè)指數(shù)顯示，商業(yè)銀行、房地產(chǎn)、其他金融、公用事業(yè)和其他非金融行業(yè)收益率下行幅度在30-60Bp左右，從債券市場(chǎng)影響因素看，雖受到季末、年中季節(jié)性影響，但資金面超預(yù)期、監(jiān)管態(tài)勢(shì)趨緩，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒有所緩和。離岸方面，在美元延續(xù)弱勢(shì)的背景下，人民幣匯率走強(qiáng)，在岸離岸人民幣價(jià)差亦大幅收窄。此外，離岸流動(dòng)性有所改善，舒緩了對(duì)短期離岸人民幣債的壓力。總體而言，離岸人民幣債券二級(jí)市場(chǎng)交易大致平穩(wěn)。在新債市場(chǎng)發(fā)行方面，財(cái)政部發(fā)行了兩個(gè)年期共計(jì)70億元人民幣國債，企業(yè)新債發(fā)行依然清淡。

分項(xiàng)指數(shù)全面回落，部分轉(zhuǎn)為負(fù)值。其中，商業(yè)銀行、其他金融、公用事業(yè)指數(shù)波動(dòng)下降后小幅回升，房地產(chǎn)指數(shù)震蕩下行，其他非金融、非央企子指數(shù)大幅回調(diào)至負(fù)值。具體來看，行業(yè)分類維度下，商業(yè)銀行指數(shù)回落7.0至38.8，在主要子指數(shù)分項(xiàng)中處于最高位；其他金融、房地產(chǎn)、公用事業(yè)和其他非金融行業(yè)子指數(shù)月底分別收?qǐng)?bào)26.5、11.6、13.0和-31.0，分別較5月底下行33.0、29.7、17.8和50.6。國企—非國企分類維度下，央企、非央企和非國企子指數(shù)分別下降23.2、56.1、28.4至24.2、-42.4和3.7。

隨著分項(xiàng)指數(shù)的波動(dòng)，預(yù)計(jì)CIFED指數(shù)在未來一段時(shí)間可能維持震蕩行情。在岸方面，年內(nèi)央行兩次上調(diào)公開市場(chǎng)操作中標(biāo)利率，當(dāng)前貨幣政策不松不緊，監(jiān)管態(tài)勢(shì)稍有緩和，但由于面臨繳稅、部分中期借貸便利到期等多種因素?cái)_動(dòng)，資金面不宜過度樂觀。進(jìn)入7月份以后，短端收益率小幅震蕩下行，期限利差回升，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒稍有緩和，市場(chǎng)多空因素交織。離岸方面，企業(yè)新債供應(yīng)稀缺和人民幣匯率穩(wěn)定將繼續(xù)為離岸債券估值帶來技術(shù)性支持。

（跟蹤每日CIFED指數(shù)走勢(shì)，請(qǐng)查看彭博代碼“BCBIFED Index”、路透代碼“CIFED=BCHO”）